Οι αγορές προεξοφλούν υψηλότερα επιτόκια από τη Fed – Στο 3% η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου για πρώτη φορά από το 1996
Ισχυρές πιέσεις δέχονται οι διεθνείς αγορές ομολόγων, με τις αποδόσεις των κρατικών τίτλων να επιστρέφουν στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων σχεδόν δύο δεκαετιών, καθώς η άνοδος των τιμών του πετρελαίου ενισχύει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και οι επενδυτές αυξάνουν τα στοιχήματά τους για νέες αυξήσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve.
Τα κρατικά ομόλογα της Ιαπωνίας και της Αυστραλίας υποχώρησαν σήμερα, ακολουθώντας το sell off στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, το οποίο έχει οδηγήσει την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού τίτλου στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2025.
Παράλληλα, η απόδοση του δείκτη Bloomberg που παρακολουθεί το παγκόσμιο κρατικό χρέος αυξήθηκε για τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση τη Δευτέρα, φτάνοντας στο 3,72%, το υψηλότερο επίπεδο από τα μέσα του 2008.
Fed και πετρέλαιο πιέζουν τις αγορές
Ο τελευταίος καταλύτης που οδηγεί τις αποδόσεις υψηλότερα ήταν η ομιλία του προέδρου της Federal Reserve Kevin Warsh στο Jackson Hole την Παρασκευή.
Ο Warsh επέμεινε στη δέσμευσή του να περιορίσει τελικά τον πληθωρισμό, ο οποίος βρίσκεται πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας επί πέντε συνεχόμενα χρόνια.
Την ίδια ώρα, η νέα κλιμάκωση των εχθροπραξιών μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν εντείνει τις ανησυχίες για παρατεταμένες διαταραχές στις ενεργειακές ροές μέσω των Στενών του Hormuz, με αποτέλεσμα οι τιμές του πετρελαίου να κινούνται υψηλότερα.
Ο συνδυασμός αυτών των εξελίξεων επαναφέρει στο προσκήνιο το σενάριο ότι τα επιτόκια μπορεί να παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Οι αγορές επανατιμολογούν τα επιτόκια
«Οι αγορές τιμολογούν μια υψηλότερη πορεία για τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια στις ΗΠΑ, αλλά και παγκοσμίως», δήλωσε στο Bloomberg TV η Idanna Appio, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου και senior αναλύτρια της First Eagle Investments.
Όπως σημείωσε, οι επενδυτές αρχίζουν να επανεξετάζουν το επίπεδο στο οποίο θα πρέπει να διαμορφώνονται τα ουδέτερα επιτόκια νομισματικής πολιτικής, με τις εκτιμήσεις για αυτά να αυξάνονται σταδιακά.
Η εξέλιξη αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για τις αγορές ομολόγων, καθώς υψηλότερες προσδοκίες για τα επιτόκια αυξάνουν τις απαιτούμενες αποδόσεις των επενδυτών, ιδιαίτερα στους τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας.
Ιαπωνία: Το 10ετές στο 3% για πρώτη φορά από το 1996
Παράλληλα, οι ανησυχίες για τις αυξημένες κρατικές δαπάνες σε χώρες όπως η Ιαπωνία, το Ηνωμένο Βασίλειο και οι ΗΠΑ ωθούν τους επενδυτές να απαιτούν υψηλότερη αποζημίωση για να διακρατούν κρατικό χρέος μεγαλύτερης διάρκειας.
Χαρακτηριστικό είναι ότι η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου (JGB) ξεπέρασε την Τρίτη το 3%, για πρώτη φορά από το 1996.
Την ίδια στιγμή, η απόδοση του αντίστοιχου 10ετούς αυστραλιανού κρατικού ομολόγου εκτινάχθηκε σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2011.
Οι εξελίξεις αυτές καταδεικνύουν ότι η πίεση στις αγορές κρατικού χρέους δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ, αλλά έχει λάβει παγκόσμιες διαστάσεις.
«Το μήνυμα της αγοράς ομολόγων είναι ξεκάθαρο»
«Η αγορά ομολόγων δεν καταρρέει, αλλά στέλνει ένα πολύ σαφές μήνυμα: ο επίμονος πληθωρισμός σημαίνει ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ως το απόλυτο ελάχιστο», δήλωσε ο Prashant Newnaha, senior στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων Ασίας-Ειρηνικού στην TD Securities στη Σιγκαπούρη.
Η εικόνα που διαμορφώνεται στις διεθνείς αγορές είναι συνεπώς αυτή μιας γενικευμένης επανατιμολόγησης του κόστους χρήματος.
Η άνοδος των τιμών της ενέργειας, οι γεωπολιτικές εντάσεις, οι αυξημένες κρατικές δαπάνες και η επιμονή του πληθωρισμού δημιουργούν ένα δυσμενές περιβάλλον για τα ομόλογα, καθώς οι επενδυτές απαιτούν υψηλότερες αποδόσεις προκειμένου να αναλάβουν τον κίνδυνο διακράτησης μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους.
Το αποτέλεσμα είναι ένα παγκόσμιο sell off στην αγορά ομολόγων, με τις αποδόσεις να επιστρέφουν σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από την εποχή της μεγάλης χρηματοπιστωτικής κρίσης.
www.bankingnews.gr
Τα κρατικά ομόλογα της Ιαπωνίας και της Αυστραλίας υποχώρησαν σήμερα, ακολουθώντας το sell off στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, το οποίο έχει οδηγήσει την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού τίτλου στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2025.
Παράλληλα, η απόδοση του δείκτη Bloomberg που παρακολουθεί το παγκόσμιο κρατικό χρέος αυξήθηκε για τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση τη Δευτέρα, φτάνοντας στο 3,72%, το υψηλότερο επίπεδο από τα μέσα του 2008.
Fed και πετρέλαιο πιέζουν τις αγορές
Ο τελευταίος καταλύτης που οδηγεί τις αποδόσεις υψηλότερα ήταν η ομιλία του προέδρου της Federal Reserve Kevin Warsh στο Jackson Hole την Παρασκευή.
Ο Warsh επέμεινε στη δέσμευσή του να περιορίσει τελικά τον πληθωρισμό, ο οποίος βρίσκεται πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας επί πέντε συνεχόμενα χρόνια.
Την ίδια ώρα, η νέα κλιμάκωση των εχθροπραξιών μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν εντείνει τις ανησυχίες για παρατεταμένες διαταραχές στις ενεργειακές ροές μέσω των Στενών του Hormuz, με αποτέλεσμα οι τιμές του πετρελαίου να κινούνται υψηλότερα.
Ο συνδυασμός αυτών των εξελίξεων επαναφέρει στο προσκήνιο το σενάριο ότι τα επιτόκια μπορεί να παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Οι αγορές επανατιμολογούν τα επιτόκια
«Οι αγορές τιμολογούν μια υψηλότερη πορεία για τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια στις ΗΠΑ, αλλά και παγκοσμίως», δήλωσε στο Bloomberg TV η Idanna Appio, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου και senior αναλύτρια της First Eagle Investments.
Όπως σημείωσε, οι επενδυτές αρχίζουν να επανεξετάζουν το επίπεδο στο οποίο θα πρέπει να διαμορφώνονται τα ουδέτερα επιτόκια νομισματικής πολιτικής, με τις εκτιμήσεις για αυτά να αυξάνονται σταδιακά.
Η εξέλιξη αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για τις αγορές ομολόγων, καθώς υψηλότερες προσδοκίες για τα επιτόκια αυξάνουν τις απαιτούμενες αποδόσεις των επενδυτών, ιδιαίτερα στους τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας.
Ιαπωνία: Το 10ετές στο 3% για πρώτη φορά από το 1996
Παράλληλα, οι ανησυχίες για τις αυξημένες κρατικές δαπάνες σε χώρες όπως η Ιαπωνία, το Ηνωμένο Βασίλειο και οι ΗΠΑ ωθούν τους επενδυτές να απαιτούν υψηλότερη αποζημίωση για να διακρατούν κρατικό χρέος μεγαλύτερης διάρκειας.
Χαρακτηριστικό είναι ότι η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου (JGB) ξεπέρασε την Τρίτη το 3%, για πρώτη φορά από το 1996.
Την ίδια στιγμή, η απόδοση του αντίστοιχου 10ετούς αυστραλιανού κρατικού ομολόγου εκτινάχθηκε σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2011.
Οι εξελίξεις αυτές καταδεικνύουν ότι η πίεση στις αγορές κρατικού χρέους δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ, αλλά έχει λάβει παγκόσμιες διαστάσεις.
«Το μήνυμα της αγοράς ομολόγων είναι ξεκάθαρο»
«Η αγορά ομολόγων δεν καταρρέει, αλλά στέλνει ένα πολύ σαφές μήνυμα: ο επίμονος πληθωρισμός σημαίνει ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ως το απόλυτο ελάχιστο», δήλωσε ο Prashant Newnaha, senior στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων Ασίας-Ειρηνικού στην TD Securities στη Σιγκαπούρη.
Η εικόνα που διαμορφώνεται στις διεθνείς αγορές είναι συνεπώς αυτή μιας γενικευμένης επανατιμολόγησης του κόστους χρήματος.
Η άνοδος των τιμών της ενέργειας, οι γεωπολιτικές εντάσεις, οι αυξημένες κρατικές δαπάνες και η επιμονή του πληθωρισμού δημιουργούν ένα δυσμενές περιβάλλον για τα ομόλογα, καθώς οι επενδυτές απαιτούν υψηλότερες αποδόσεις προκειμένου να αναλάβουν τον κίνδυνο διακράτησης μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους.
Το αποτέλεσμα είναι ένα παγκόσμιο sell off στην αγορά ομολόγων, με τις αποδόσεις να επιστρέφουν σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από την εποχή της μεγάλης χρηματοπιστωτικής κρίσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών